在智能駕駛行業(yè)的風起云涌中，又一家創(chuàng)新企業(yè)成功登陸資本市場。深圳佑駕創(chuàng)新科技股份有限公司（MINIEYE，簡稱佑駕創(chuàng)新）于12月27日正式在香港聯(lián)交所主板掛牌上市，成為繼文遠知行、地平線、小馬智行之后，第四家在近期內(nèi)成功IPO的智能駕駛相關企業(yè)。

佑駕創(chuàng)新的上市之路并非一帆風順，經(jīng)歷了資本市場的起起伏伏，終于迎來了上市的曙光。在短短兩個多月的時間里，智能駕駛領域已經(jīng)有四家企業(yè)分別在港股和美股市場成功上市，展現(xiàn)了行業(yè)發(fā)展的蓬勃生機。

佑駕創(chuàng)新的業(yè)務涵蓋了智能駕駛解決方案、智能座艙解決方案以及車路協(xié)同三大領域。其中，智能駕駛解決方案是公司的核心業(yè)務，2023年貢獻了3.86億元的收入，占總營收的81.1%。智能座艙解決方案和車路協(xié)同業(yè)務則分別占比較小，分別為3.8%和15%。

佑駕創(chuàng)新自2014年成立以來，一直秉持著漸進式的發(fā)展路線，從ADAS開始，逐步向更高階的自動駕駛邁進。公司成立后不久便推出了第一代ADAS產(chǎn)品iSafety，并在2017年開始規(guī)?；桓丁?021年，佑駕創(chuàng)新又發(fā)布了iPilot，旨在實現(xiàn)L2+級自動駕駛。目前，公司的技術和產(chǎn)品主要集中在L2級自動駕駛領域。

然而，盡管佑駕創(chuàng)新在業(yè)務上取得了不少進展，但盈利難題仍然困擾著公司。招股書顯示，佑駕創(chuàng)新在2021年至2023年期間，凈虧損分別為1.4億元、2.2億元和2.07億元。公司預計，在2026年之前，仍無法實現(xiàn)盈利。毛利率方面，雖然逐年有所提升，但與其他上市的智能駕駛企業(yè)相比，仍存在一定的差距。

智能駕駛技術的研發(fā)成本高昂，是佑駕創(chuàng)新面臨盈利難題的主要原因之一。招股書顯示，公司在2021年至2023年的研發(fā)支出分別為8220萬元、1.39億元和1.50億元，占當年營收的比重較高。智能駕駛解決方案仍處于產(chǎn)業(yè)化初始階段，固定成本比重較高，尚未達到經(jīng)濟規(guī)模，也是導致公司虧損的原因之一。

持續(xù)的虧損給佑駕創(chuàng)新的現(xiàn)金流帶來了不小的壓力。盡管公司在過去十年里完成了10多輪融資，累計融資額超過14.48億元，但截至上半年，公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物僅為2.2億元。在激烈的市場競爭中，佑駕創(chuàng)新需要不斷投入資金進行研發(fā)和市場拓展，以保持競爭力。

智能駕駛行業(yè)的競爭日益激烈，不僅有智駕技術公司的參與，還有主機廠和頭部科技公司的加入。這些企業(yè)紛紛通過自研或部分自研的方式提升技術掌控力，對“白手起家”的智駕公司構成了不小的挑戰(zhàn)。佑駕創(chuàng)新在市占率方面排名第七，市場份額僅為0.6%，市場的分散程度較高。

在激烈的市場競爭中，一些不能快速適應新技術與市場需求的公司逐漸被淘汰。今年以來，已有不少智駕企業(yè)傳出了裁員、停發(fā)年終獎等消息。佑駕創(chuàng)新雖然成功上市，但上市后的盈利、商業(yè)化邏輯以及企業(yè)發(fā)展仍是一道考驗。