光伏行業(yè)的寒冬期正悄然影響著企業(yè)的上市之路。近日，滬市主板IPO排隊(duì)的新特能源宣布終止審核，其與保薦機(jī)構(gòu)廣發(fā)證券主動(dòng)撤回了上市申請(qǐng)，這意味著其長(zhǎng)達(dá)四年的上市籌備以失敗告終。

新特能源的母公司特變電工隨后發(fā)布公告，解釋了撤單的原因。公告指出，基于當(dāng)前行業(yè)現(xiàn)狀及公司的實(shí)際情況，在與保薦機(jī)構(gòu)充分溝通并審慎論證后，決定終止控股子公司A股發(fā)行上市。新特能源早在2015年便在香港聯(lián)交所主板上市，但港股表現(xiàn)平平，因此開始回歸A股的計(jì)劃。

回顧其上市歷程，新特能源于2022年3月4日向上交所提交上市申請(qǐng)，經(jīng)過(guò)兩輪問(wèn)詢后，于2023年9月19日成功過(guò)會(huì)。然而，在隨后的15個(gè)月里，公司一直未提交注冊(cè)，最終選擇了撤單。這一決定或許與當(dāng)前光伏行業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩密切相關(guān)。

此次撤單不僅讓新特能源錯(cuò)失了“A+H”上市的機(jī)會(huì)，更對(duì)其募資計(jì)劃造成了重大影響。根據(jù)上會(huì)稿，公司計(jì)劃募資88億元，用于年產(chǎn)20萬(wàn)噸高端電子級(jí)多晶硅綠色低碳循環(huán)經(jīng)濟(jì)建設(shè)項(xiàng)目。這一募資計(jì)劃曾受到監(jiān)管的密切關(guān)注，并在上會(huì)時(shí)被現(xiàn)場(chǎng)提問(wèn)，涉及募投項(xiàng)目的必要性和合理性、新增產(chǎn)能消化的可行性等多個(gè)方面。

撤單后，新特能源的建設(shè)項(xiàng)目也受到了影響。原本計(jì)劃建設(shè)的年產(chǎn)20萬(wàn)噸項(xiàng)目中，一期10萬(wàn)噸項(xiàng)目已使用公司自籌資金，但二期10萬(wàn)噸項(xiàng)目則因缺乏剩余資金支持而暫無(wú)建設(shè)計(jì)劃。這無(wú)疑給公司的建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)度按下了暫停鍵。

除了募資計(jì)劃受阻，新特能源的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也引發(fā)了市場(chǎng)的關(guān)注。作為光伏行業(yè)的上游企業(yè)，公司近年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)波動(dòng)較大。從2020年到2022年，公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，但2023年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)卻出現(xiàn)了下滑的趨勢(shì)。公司預(yù)計(jì)2023年1-9月的營(yíng)收和凈利潤(rùn)均較2022年同期有所下降，這主要是由于多晶硅市場(chǎng)價(jià)格在2023年上半年整體呈震蕩下行趨勢(shì)所致。

監(jiān)管在問(wèn)詢中也對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的可持續(xù)性及未來(lái)變動(dòng)趨勢(shì)表示了關(guān)注。保薦機(jī)構(gòu)和申報(bào)會(huì)計(jì)師經(jīng)核查認(rèn)為，多晶硅行業(yè)超額利潤(rùn)及歷史高位的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)均難以長(zhǎng)期維持，市場(chǎng)價(jià)格和行業(yè)平均盈利將逐步回調(diào)至合理水平。因此，新特能源2024年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)源嬖谳^大幅度的下滑風(fēng)險(xiǎn)。

新特能源還面臨著可再生能源發(fā)電補(bǔ)貼政策變化的風(fēng)險(xiǎn)。公司在上會(huì)稿中披露，有補(bǔ)貼需求的電站項(xiàng)目中，有12個(gè)項(xiàng)目未納入第一批合規(guī)項(xiàng)目清單，其中9個(gè)項(xiàng)目存在瑕疵，已進(jìn)行減值測(cè)算，導(dǎo)致公司2022年凈利潤(rùn)減少11.77億元。剩余3個(gè)項(xiàng)目若申訴失敗，也將對(duì)公司未來(lái)的電費(fèi)補(bǔ)貼收入和凈利潤(rùn)造成一定影響。