在互聯(lián)網(wǎng)母嬰行業(yè)的風(fēng)云變幻中，寶寶樹的故事如同一部跌宕起伏的劇集，從輝煌上市到黯然退市，其發(fā)展歷程令人唏噓不已。
這家曾被譽(yù)為“互聯(lián)網(wǎng)母嬰第一股”的公司，在成立11年后成功登陸港交所，一時(shí)風(fēng)光無兩。創(chuàng)始人王懷南在創(chuàng)業(yè)紀(jì)錄片中曾滿懷激情地分享他的創(chuàng)業(yè)初衷，他堅(jiān)信垂直互聯(lián)網(wǎng)將是未來的機(jī)會(huì)所在，特別是與民生息息相關(guān)的領(lǐng)域。寶寶樹聚焦于母嬰家庭用戶的需求，構(gòu)建了學(xué)習(xí)、交流、記錄和消費(fèi)的四大核心板塊，早期在平臺(tái)生態(tài)上投入巨大精力，其模式與豆瓣、小紅書等社區(qū)平臺(tái)有異曲同工之妙。
寶寶樹的發(fā)展軌跡在2018年上市前達(dá)到了巔峰。根據(jù)艾麗莎數(shù)據(jù)，它已成為全球訪問量最大、最受歡迎的母嬰網(wǎng)站之一。同時(shí)，公司也在2012年率先向移動(dòng)端轉(zhuǎn)型，比淘寶還早一步。在商業(yè)化探索上，寶寶樹起初步伐穩(wěn)健，以廣告業(yè)務(wù)為主，直到2015年才涉足電商領(lǐng)域，推出了“美囤媽媽”平臺(tái)。廣告和電商業(yè)務(wù)迅速成為公司的兩大支柱，2017年?duì)I收占比中，廣告貢獻(xiàn)了51%，電商則占了45.5%。
然而，自上市以來，寶寶樹的命運(yùn)開始發(fā)生轉(zhuǎn)折。2016年，復(fù)星國(guó)際集團(tuán)的入股成為了一個(gè)重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。復(fù)星系在寶寶樹的持股比例逐年攀升，至2022年底已高達(dá)49.62%。復(fù)星系的激進(jìn)投資策略加速了寶寶樹的商業(yè)化布局，寶寶樹在廣告、電商之外，還涉足了知識(shí)付費(fèi)、家庭醫(yī)療服務(wù)、家庭金融等多個(gè)領(lǐng)域。然而，這種快速擴(kuò)張并未帶來預(yù)期的收益，反而為后來的管理層動(dòng)蕩埋下了伏筆。
2019年起，復(fù)星系開始向?qū)殞殬渑神v管理層，王懷南逐漸淡出，公司高層動(dòng)蕩不斷。最引人注目的莫過于前CFO徐翀與大股東復(fù)星之間的“奪權(quán)大戰(zhàn)”。徐翀自認(rèn)為是寶寶樹的“功臣”，對(duì)復(fù)星持續(xù)侵害公司利益、踐踏上市公司獨(dú)立性表示強(qiáng)烈不滿。雙方展開了一場(chǎng)長(zhǎng)達(dá)兩年的“互撕”，最終徐翀被免職，但這場(chǎng)內(nèi)斗嚴(yán)重?fù)p害了寶寶樹的形象和業(yè)績(jī)。
內(nèi)斗之外，寶寶樹還面臨著業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力的困境。盡管母嬰市場(chǎng)消費(fèi)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，但寶寶樹始終未能找到廣告之外的穩(wěn)定增長(zhǎng)曲線。電商業(yè)務(wù)雖然有所發(fā)展，但始終未能成為公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，復(fù)星集團(tuán)大力推動(dòng)的C2M業(yè)務(wù)也未能取得預(yù)期效果，毛利率大幅下滑。
在內(nèi)外交困之下，寶寶樹最終選擇了退市。12月4日，公司發(fā)布公告稱，其上市地位將在12月9日上午9時(shí)起取消。雖然公司表示退市不會(huì)關(guān)閉對(duì)接資本市場(chǎng)的渠道，也不會(huì)對(duì)日常經(jīng)營(yíng)及業(yè)務(wù)發(fā)展產(chǎn)生重大影響，但這一決定無疑是對(duì)寶寶樹過去幾年發(fā)展的一個(gè)沉重打擊。
然而，退市并不意味著寶寶樹的終結(jié)。在母嬰賽道依然充滿想象空間的背景下，寶寶樹仍有翻身的機(jī)會(huì)。關(guān)鍵在于公司能否重新找回失去的用戶、吸引到更多的用戶，并做好內(nèi)容社區(qū)的建設(shè)。同時(shí)，公司還需要持續(xù)探索新的增長(zhǎng)曲線，提升平臺(tái)的營(yíng)銷價(jià)值，做好消費(fèi)品、電商及服務(wù)等方面的布局。
事實(shí)上，寶寶樹在過去一年里已經(jīng)做出了不少努力。從內(nèi)容、IP運(yùn)營(yíng)到自有品牌和產(chǎn)品，再到AI大模型的打造，公司一直在尋求突破。例如，推出了面向中大童市場(chǎng)的“星樹寶貝”星騎士少兒平衡車競(jìng)速賽，并圍繞兒童心理健康、生理健康和體育能力培養(yǎng)三大領(lǐng)域打造系列主題IP。公司還率先打造了母嬰及家庭領(lǐng)域的AI模型Mika-Brain，覆蓋了備孕、孕期、產(chǎn)后等多個(gè)養(yǎng)育階段的重點(diǎn)細(xì)分場(chǎng)景。
盡管面臨諸多挑戰(zhàn)和競(jìng)爭(zhēng)壓力，但寶寶樹仍在努力尋找自己的出路。在退市的背景下，公司能否實(shí)現(xiàn)自我救贖、迎來新生，仍需拭目以待。
