近期，A股市場(chǎng)中的機(jī)器人指數(shù)在短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)了令人矚目的飛躍，漲幅一度接近80%，成為資本市場(chǎng)上的璀璨明星。在這波漲勢(shì)中，多家相關(guān)企業(yè)如埃夫特、拓斯達(dá)、三豐智能、柯力傳感、北特科技和斯菱股份等，均實(shí)現(xiàn)了超過(guò)100%的顯著增長(zhǎng)，其中埃夫特更是暴漲超過(guò)350%。
這一爆發(fā)式的行情引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注，人們紛紛探尋其背后的驅(qū)動(dòng)因素以及未來(lái)的市場(chǎng)機(jī)遇。實(shí)際上，機(jī)器人賽道的崛起與A股市場(chǎng)整體的上揚(yáng)、市場(chǎng)風(fēng)格偏好等因素密切相關(guān)。然而，在這些企業(yè)看似紛繁復(fù)雜的表象之下，隱藏著一條清晰的產(chǎn)業(yè)邏輯——人形機(jī)器人正在從概念孵化期逐步邁入量產(chǎn)期，這一趨勢(shì)與2020年新能源汽車、光伏、風(fēng)電等領(lǐng)域的爆發(fā)有著異曲同工之妙。
根據(jù)產(chǎn)業(yè)生命周期理論，一個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展通常經(jīng)歷從導(dǎo)入期到衰退期的五個(gè)階段。目前，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)正處于從導(dǎo)入期向加速成長(zhǎng)期過(guò)渡的關(guān)鍵階段，預(yù)計(jì)在2025年有望正式進(jìn)入第二階段。這一判斷得到了近期一系列機(jī)器人產(chǎn)業(yè)新聞的佐證。
特斯拉在“WE，ROBOT”發(fā)布會(huì)上展示了Optimus的靈巧手新方案及人機(jī)交互方面的顯著進(jìn)步，并宣布第二代Optimus機(jī)械手自由度翻倍，具有里程碑意義。在國(guó)內(nèi)，人形機(jī)器人的產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)同樣頻繁，多家企業(yè)發(fā)布了新的人形機(jī)器人產(chǎn)品或方案，如開(kāi)普勒的K2、眾擎的SE01、小鵬汽車的Iron等。優(yōu)必選的Walker S1已在比亞迪工廠實(shí)現(xiàn)落地應(yīng)用，成為全球首個(gè)人形機(jī)器人與無(wú)人物流車協(xié)同作業(yè)的工業(yè)場(chǎng)景。
華為在人形機(jī)器人領(lǐng)域的動(dòng)作更是引起了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。華為與多家機(jī)器人相關(guān)企業(yè)簽署了合作協(xié)議，將在應(yīng)用場(chǎng)景等方面展開(kāi)合作。同時(shí)，華為在東莞設(shè)立子公司，投資72億元建設(shè)產(chǎn)業(yè)園區(qū)，計(jì)劃于2025年發(fā)布并實(shí)現(xiàn)一定規(guī)模的試產(chǎn)。這一消息直接點(diǎn)燃了市場(chǎng)對(duì)華為機(jī)器人的期待，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)股價(jià)應(yīng)聲大漲。
人形機(jī)器人的應(yīng)用場(chǎng)景廣泛，從TO B的工廠應(yīng)用到TO C的老年陪伴、家庭管家等，均有著巨大的市場(chǎng)潛力。據(jù)預(yù)測(cè)，2024年中國(guó)人形機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到21.58億元，到2030年將增長(zhǎng)至近380億元，復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)61%。隨著市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈也將迎來(lái)快速發(fā)展。
人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈包括運(yùn)動(dòng)模塊、控制模塊、感知模塊、靈巧手、電池等多個(gè)環(huán)節(jié)。其中，滾柱/滾珠絲杠、力矩傳感器等零部件市場(chǎng)成熟度低、壁壘高、國(guó)產(chǎn)化率低，因此孕育著更多的投資機(jī)會(huì)。目前，國(guó)產(chǎn)本土品牌在這些領(lǐng)域正逐步崛起，與海外龍頭展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。
在國(guó)內(nèi)，華為和特斯拉被視為人形機(jī)器人領(lǐng)域的兩大巨頭。華為憑借在操作系統(tǒng)、人工智能、芯片等方面的核心技術(shù)積累，有望通過(guò)技術(shù)賦能合作伙伴，推動(dòng)人形機(jī)器人的快速發(fā)展。而特斯拉則以其強(qiáng)大的虹吸效應(yīng)，帶動(dòng)相關(guān)合作伙伴共同成長(zhǎng)。雖然兩者均將受益于人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，但華為產(chǎn)業(yè)鏈因產(chǎn)品技術(shù)迭代快、落地執(zhí)行力強(qiáng)等優(yōu)勢(shì)，被認(rèn)為具有更大的潛力。
然而，隨著人形機(jī)器人賽道的持續(xù)升溫，相關(guān)企業(yè)的股價(jià)也普遍實(shí)現(xiàn)了翻倍增長(zhǎng)，存在一定的估值泡沫。因此，在接下來(lái)的時(shí)間里，市場(chǎng)或?qū)⒚媾R股價(jià)動(dòng)蕩的風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)，隨著2025年人形機(jī)器人小規(guī)模試產(chǎn)的推進(jìn)，真正優(yōu)秀的機(jī)器人整機(jī)和供應(yīng)商企業(yè)仍將迎來(lái)市場(chǎng)紅利，投資機(jī)會(huì)依然豐富。
